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中國時報【林上祚／台北報導】

強調每單位只要一萬元，每年租金報酬率四％多的不動產投資信託（ＲＥＩＴ），當初引進台灣，主要目的是希望讓升斗小民，也可享受不動產穩定租金收益與長期增值利益，沒想到，四年前才成立的基泰之星與三鼎，主要受益所有權人壽險公司，為了實現不動產增值利益，通過清算案，連主管機關金管會都擋不住，散戶在清算案中，只能任人擺佈。

ＲＥＩＴ每年穩定的租金收益，顯然敵不過十幾億元的土地增值誘惑，儘管金管會在基泰、三鼎二檔ＲＥＩＴ召開受益所有權人大會前夕，以道德勸說方式，請ＲＥＩＴ投資人審慎評估，但ＲＥＩＴ主要投資人壽險業，仍以七成六以上的高出席率，聯手通過清算案。

中華信評分析師表示，同樣是ＲＥＩＴ，香港、澳洲ＲＥＩＴ每一檔都有十幾、二十幢不動產，要賺取增值獲利，只要處分部分不動產就行，根本不需要走到清算這條路，相對之下，台灣的ＲＥＩＴ只投資二、三幢不動產，當初信託成立時，年租金報酬率雖達四％以上，但這二年房地產價格飆漲，ＲＥＩＴ賣掉名下的不動產後，將很難再找到租金報酬率四％的標的，為避免日後收益率下降，引發資產減損，共同推動清算。

但問題是，不動產證券化條例七年前立法時，根本沒考慮到ＲＥＩＴ會這麼快申請清算，當初信託契約訂定過程，也沒有清算專章，如今，金管會面對三鼎與基泰清算申請，「過也不是，不過也不是」。

銀行局官員表示，不動產證券化條例當初立法目的，是希望在低利率環境，增加投資工具，「即便該條例缺乏清算專章，但不代表信託成立以後，一定不能清算」，況且ＲＥＩＴ的最高決策機構是受益所有權人大會，逾半數受益人所做成決議，金管會也只能尊重。